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　　1、假日期间蛋价变化不大，昨日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价150元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价150元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格150-152【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常， 成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格多数以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整 ，走货正常。

　　2、根据卓创数据3月份全国在产蛋鸡存栏量为13.18亿只，较上月增加0.12亿只， 同比增加6.8%，高于 之前预期。3月份卓创资讯301299）监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%)为4632.5万羽，环比增加1.5%， 同比增加2.8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2025 年3月、4月、5月、6 月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.21亿只、13.24亿只、13.29亿只和13.37亿只。

　　预计5月鸡蛋供应压力仍然较大，需求预计五一节后各环节主要以消化库存为主，蛋价可能会有所下跌，但考虑到临近端午，下半月可能会有节前备货，对蛋价有一定支撑，因此预计5月鸡蛋现货价格可能会有所下跌但幅度相对有限。期货方面来看，近月06合约考虑到6月逐渐进入梅雨季，鸡蛋消费进入需求淡季，预计价格走势可能会偏弱表现，可考虑逢高空;远月合约如果说未来淘鸡量上升对鸡蛋供应有一定改善的线月是旺季合约，可能会有所上涨，但如果供应端未得到明显改善，预计上涨空间相对有限，可考虑择机在安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单。

　　4、现货价格：山东烟台栖霞苹果价格平稳，80#以上一二级货源果农货片红 3.4-3.5 元/斤，条纹 3.5-4.0 元/斤，客商货片红4.0-4.5元/斤，条纹4.0-5.0元/斤。统货2.8-3.0元/斤，三级客商货2.5-3.0元/斤。70#果主 流成交 2.5-2.7 元/斤，以质论价。冷库成交尚可，存储商出货积极性尚可，部分存储商采购后继续存储。卓 创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价 80#起步果农一二级片红主流 价格3.4-3.5 元/斤，果农要价3.4-3.5元/斤，主流成交价格区间3.4-3.5元/斤。

　　2、5月2日（周五），印度政府一位高级官员表示，印度作为全球主要的糖生产国，在截至9月底的2024/25榨季可能出口最多80万吨糖，低于允许出口的100万吨配额。食品部一位高级官员称，到目前为止，该国已装运30万吨，约有6万吨糖在港口待运。食品部秘书Sanjeev Chopra在新闻发布会上表示：“我们将在允许的总配额中出口80万吨糖。”食品部预计2024/25榨季糖总产量为2600万吨，其中大部分已由糖厂生产。由于国内供应问题，该国在2023/24榨季完全限制出口。今年1月宣布本榨季允许出口。

　　3、印度全国制糖企业联合会(NFCSF)公布的数据显示，截至2025年4月30日，印度2024/25榨季接近尾声，全国仅剩19家糖厂继续榨糖工作。甘蔗压榨量总计为2.75857亿吨，糖产量为2,569.5万吨。去年同期，有23家糖厂在运转，甘蔗压榨量为3.11512亿吨，糖产量为3,146.5万吨。根据NFCSF的数据，本年度总计534家糖厂开榨，上年度为535家。出糖率低于上一年度。截至2025年4月30日，平均出糖率为9.31%，上年度同期为10.10%。根据NFCSF数据，从各邦的情况来看，北方邦本榨季有122家糖厂开榨，其中111家已经收窄。截至2025年4月30日，该邦糖厂压榨甘蔗9,480万吨，平均出糖率为9.75%，糖产量924.5万吨，最终产量预计达到约925万吨。

　　节前钢材盘面维持震荡偏弱走势，整体价格存在压力。30日钢联数据公布，钢材整体增产，而库存加速去化，表需大幅好转。目前建材供需结构好于板材，部分地区存在螺纹缺规格情况，冷轧压力较大，后续可能转到至热轧。5月传言国内可能加大买单出口查处力度，叠加海外关税影响，后续钢材出口可能面临下滑风险。黑色需求依然缺乏亮点，中长期趋势仍然向下。目前高炉利润偏高，铁水仍存小幅增产预期，下方谷电成本支撑钢价，黑色整体维持底部震荡走势。节后若出口持续下滑，冷轧压力或传导至热卷，受基本面压力影响钢价或继续下挫，关注5月海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。

　　五一假期新加坡铁矿掉期窄幅震荡。宏观层面，4月底政治局会议指出，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。5-6月份有望看到专项债、超长期特别国债加快落地，同时货币政策降息、降准有望看到，整体宏观稳增长有望加速。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿有所恢复，但二季度难以恢复至去年同期水平；需求端，国内铁水产量维持高位，终端需求韧性持续；海外需求方面，一季度海外铁元素需求同比小幅回落，主要是去年高基数影响，随着关税贸易政策的冲击影响，二季度难以看到增量。整体来看，当前市场对关税政策的担忧部分缓和，但国内粗钢压减政策预期较强，短期矿价底部震荡为主。

　　节日期间双焦现货价格稳定运行为主。当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。供给上，煤矿基本正常生产，预计5月国内焦煤产量总体较为稳定。进口焦煤方面，节日期间甘其毛都、满都拉、策克口岸5月1日至3日暂停通关，5月4日（周日）正常休息，5月5日起恢复通关；节日期间口岸闭关缓解了口岸库存压力，不过进口蒙煤供应能力充足，随着口岸库存的下滑，进口蒙煤通关车次有望回升；进口海运煤市场由于价格倒挂，进口量下滑，不过减量能够快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。总体看来，双焦基本面无实质性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，对于双焦仍保持逢反弹做空的思路。

　　1、世界黄金协会：4月30日讯，2025年第一季度全球黄金需求（含场外交易）同比增长1%至1,206公吨，为2016年以来的最高一季度水平。黄金ETF资金流入大幅回升，推动总投资需求增长至552吨，同比增长170%，这是自2022年第一季度以来的最高水平。第一季度金条和金币需求保持在325吨的高位，比五年季度平均水平高出15%。全球黄金首饰需求（实物需求的主要类别）下降21%至380.3吨，为2020年疫情以来最低水平。黄金需求的另一个主要来源——各国央行第一季度的购买量减少了21%至243.7吨。

　　2、海外重要宏观数据：（1）美国4月ADP就业人数 6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期11.5万人，前值15.5万人。（2）美国第一季度实际GDP年化季率初值 -0.3%，预期0.3%，前值2.40%。（3）美国3月核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低，符合预期。美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。（4）美国4月失业率 4.2%，预期4.20%，前值4.20%。美国4月季调后非农就业人口 17.7万人，预期13万人，前值由22.8万人修正为18.5万人。平均时薪环比增长为0.2%，预期0.3%，前值0.3%；同比增速为3.8%，预期3.9%，前值3.8%。

　　假期期间，美国宏观数据整体良好，尽管一季度GDP受到关税预期的影响而出现减速，但3月PCE进一步降温、非农数据也表现稳健，暂缓了市场对于美国经济将快速陷入衰退的担忧，同时对美联储降息的激进预期也有所缓和，从而推动美元小幅走高，贵金属则相应承压。另外，我国官媒证实“美方通过多种渠道主动与中方接触，希望与中方就关税问题进行谈判”，后续进展存在较高不确定性，前期支撑贵金属快速走高的避险驱动暂时不足。整体来看，市场对美国经济走弱的预期当前暂未得到兑现，中美关税摩擦初现破冰迹象，因此贵金属在经历前一段时间的快速上涨后，仍有调整的空间。

　　截止到4月30日，铜矿加工费下降到-42.61美元/吨，铜矿供应依旧紧张。4月smm统计数据显示电解铜产量为112.57万吨，环比增加0.36万吨，同比上升14.27%。1-4月累计产量为431.98万吨，增幅为10.63%，预计5月电解铜产量为112.99万吨。国内精炼铜库存已经下降到12.96万吨，lme铜库存下降到19.73万吨，comex库存增加到14.65万吨，库存转移仍在持续，而comex库存不会再出来，导致除美国以外地区精炼铜供应偏紧，lme也转变成back结构，预计5月合约交割风险仍然较大。消费来看，5、6月东南亚、墨西哥对中国转口贸易监测更为严格，出口或受到一定程度的限制，但考虑到目前没有国家可以替代中国在全球产业链中的地位，消费仍会将保持韧性，需关注实际出口受到的影响情况。

　　五一假期前下游企业积极备货、社会库存快速下降，铝板带箔企业假期期间多正常生产为主，工业铝型材企业放假0-2天，建筑铝型材企业放假天数比工业材企业略长1-2天。总体来看，需求端假期表现与往年同期较为接近。供应端整体变动有限。海外市场方面，假期期间美国非农就业数据强劲，缓解市场对经济的担忧，市场的风险偏好上升，标普连涨九天，创最近21年最长连涨天数，收复“对等关税”以来所有跌幅。但关税对全球铝需求的影响仍待向微观体现，短期供需的偏强表现难逆转全年的过剩压力，预计铝价维持震荡为主，直至关税谈判情况进一步明朗。

　　矿端，5月预计国内北方矿山基本完成复产。国内锌精矿产量仍持续释放。4月锌精矿窗口偶有打开，预计进口锌精矿或有所减少。预计5月国内锌精矿供应维持偏松，锌精矿加工费小幅上调。冶炼端，当前加工费仍有上调空间，叠加副产品收益相对可观，锌价虽有下跌，但冶炼厂仍处于盈利。从目前信息整理，5月国内部分冶炼厂进行检修，但部分冶炼厂复产 、提产，整体看5月国内精炼锌产量仍将维持高位。4月精炼锌进口亏损大幅收窄，进口最惠国锌锭已出现盈利，预计精炼锌进口大幅增加。整体看，5月国内精炼锌供应仍处于明显增量。消费端，锌传统消费旺季将过，预计整体消费逐渐转淡。但国内“以旧换新”政策对消费仍有一定提振。关注基建、汽车、家电等消费的情况。

　　2、综合外媒2025年5月4日消息，全球镍市场正面临供应过剩与需求增长停滞的双重压力。数据显示，2025年全球镍总供应量预计达364万吨，较2024年增长 4.3%；而需求量预计为342万吨，仅增长3.2%，这意味着市场将出现21.5万吨的镍过剩，过剩规模超过2024年的17.3万吨。镍供应大幅增长的主因在于印尼产能的持续扩张。日本住友金属矿山预测，印尼2025年低品位镍铁产量预计达162万吨，同比增长5.7%。作为不锈钢制造的主要原料，印尼不断投资建设冶炼厂，快速扩大产能，推动全球镍供应量显著增加。在需求端，曾作为镍重要需求来源的电动车电池领域，形势发生变化。越来越多车企转而采用磷酸铁锂电池（LFP），这类电池无需使用镍和钴，成本更低。国际能源署（IEA）数据显示，2023年中国三分之二的电动车使用LFP电池，导致镍在电池市场的需求增长明显放缓。据相关数据推测，2025年全球电池用镍需求仅为48万吨，较2024年仅增加1万吨，远不及印尼扩产带来的供应增量。此外，全球经济环境也为镍需求增添了不确定性——若美国经济放缓，飞机引擎等使用镍基特殊合金的产品需求或将下降。同时，美国是否对镍加征关税尚未明确，进一步增加了未来需求的变数。印尼产量激增与电池技术变革、经济不确定性共同导致镍市场供需失衡。这种供需落差或将引发镍价下跌，并促使整个镍产业链面临调整压力。

　　截至5月2日，伦镍收于15430美元/吨，相比4月30日15点收盘价15575下跌145美元。库存和4月30日相比下降900至200418吨。LME库存超过20万吨后基本走平，镍矿价格仍然坚挺，短期市场暂持观望态度。宏观方面，对等关税的税率基本已经见顶，后续谈判向缓和方向进展，节后预计沪镍平开或小幅低开，走势偏震荡。2025年一季度大部分海外镍企业产量环比有所下降，但难敌中国和印尼产量的增长，总体仍然呈现过剩格局。中期随着印菲两国走出雨季，镍矿发运增加，下游不锈钢厂4-5月减产，预计上方空间有限。

　　2、SMM统计，2025年4月，中国三元前驱体产量环比增长0.36%，同比下降5.55%。在国内市场方面，消费类及小动力类前驱体受益于下游需求较好，订单量较多，带动供应量增加，主营消费类前驱体的企业开工率也随之提升。相比之下，大动力类前驱体的增量较为有限，主要依靠原有项目维持生产，缺乏新增需求的推动。在海外市场方面，受近期美国关税政策调整影响，部分日韩三元材料企业减少了订单，导致国内以海外市场为主的部分前驱体厂订单出现缩减。综上原因，整体市场前驱体供应量与上月相比基本持平。展望5月，预计需求端增量依旧有限，加之下游三元材料厂整体处于去库阶段，前驱体供应量或将环比减少1.01%。

　　3、雅保一季度公司锂盐销量为4.4万吨LCE，上一季度销量为4.9万吨LCE。2025Q1，锂盐净销售额为5.25亿美元，同比下降35%，环比下降15%，原因是定价下降（同比-34%）。由于公司一体化加工的创纪录产量抵消了代加工产量的减少，因此销量持平。2025Q1调整后EBITDA为1.86亿美元，同比减少了1160万美元，原因是净销售额的下降主要被平均投入成本的降低和持续的成本削减措施所抵消，环比增加了5200万美元。

　　5、MIN一季度公司权益锂精矿总产量为13.3万吨，环比减少2%。权益锂精矿总出货量为12.7万吨，环比减少11%。其中Mt Marion锂精矿产量为14万吨，环比增长21%，同比减少23%。产量环比增长主要得益于当前矿井进料品质的提高，从而显著提高了回收率。因此，Mt Marion 2025财年的产量预期已从15万-17万吨SC6锂精矿上调至18.5 -20万吨SC6锂精矿。Wodgina锂精矿产量为12.6万吨，环比增长17%，同比增长29%。这得益于回收率的显著提高、工厂优化措施和新鲜矿石供应量的提高。

　　新疆、甘肃、内蒙等西北地区工业硅开工率超过60%,且暂无减产计划，5月四川5家硅厂计划复产，其余产区开工率低位。综合来看，5月工业硅开工率环比4月上行，工业硅产量或增加至31万吨。 5月合盛硅业603260）80万吨有机硅产能检修两周，有机硅对工业硅需求偏弱。协鑫科技、宝丰能源600989）等多家多晶硅企业减产，5月多晶硅产量降低至9万吨以下。铝合金和出口对工业硅需求稳定。5月工业硅供增需减，行业库存超过80万吨，厂家减产以前，盘面依旧偏弱，不排除再跌一轮。

　　5月部分拉晶厂对多晶硅刚需，在多晶硅企业减产的背景下，议价权向多晶硅环节倾斜。预计5月多晶硅现货价格环比4月暂不会大幅降低。PS2506合约多空博弈核心是基本面走弱和仓单数量不多的矛盾。交割品偏少并非是多晶硅产能不足，而是期货贴水现货的情况下，厂家并无生产交割品的积极性。倘若5月多晶硅现货环比4月再降1元/kg，PS2506合约合理估值仍在36500元/吨以上。近期多晶硅交割品牌厂家交割品出货意向价格下调至40-42元/kg，5月PS2506合约价格区间为（36500,42000）。PS2507合约并无交割矛盾，全产业链走弱的背景下，可逢高沽空。

　　现货运价方面，5月现货运价仍在下跌通道，运价中枢跌至2000美金/FEU以下。从基本面看，需求端，今年美国对中国加征高额关税，给其他国家暂停90天关税并开启谈判，受关税影响传统旺季出货量预计受到压制，近期特朗普表示或将降低对华关税，美国零售商针对部分商品品类重新恢复对华订单，关注后续关税的调整和实施动态。供给端，本期（4.28）4/5/6月月度周均运力为25.05/30.25/28.75万TEU，短期运力重新调配压制欧线运价。中长期看受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。1、单边：现货运价仍在寻底，关税压制之下，短期盘面预计弱势震荡，关注后续关税调整的幅度和对发运节奏的影响。

　　【假期资讯】1、金十数据5月5日讯，消息人士表示，欧佩克+正准备在10月之前快速增加石油产量，如果成员国的减产情况没有改善，可能会在11月之前逐步取消220万桶/日的自愿减产。在此之前，欧佩克+4月份出人意料地以快于预期的速度提高了产量。据报道，这一策略是由沙特主导的，目的是惩罚达不到配额的成员国。6月份的新增产计划在周末（5月3日）达成一致，将4月至6月的总增产量推高至近100万桶/日。预计7月份将再批准增加 41.1桶/日的产量，10月份也可能会进一步增产。

　　假期初期油价大跌，OPEC+在5月3日宣布6月加速增产的预期兑现。但4日消息人士称7月份可能继续加速增产，导致周一开盘油价再度大跌。当前原油面临供应端大幅增长的巨大压力，需求端尚未出现大幅恶化的迹象，美国经济数据喜忧参半，短期投资和消费仍有韧性，关税对实体经济的冲击未完全兑现，原油市场预计以缓慢过剩的情景演绎，在沙特决心增产惩罚盟友、抢占份额的情况下，油价需要较长时间维持低位，使得以页岩油为代表的非OPEC供应降低增速，实现供需再平衡，短期Brent运行区间预计在58-62美金/桶区间运行。上行驱动来自中美贸易谈判出现积极信号、OPEC+成员补偿减产兑现、中东地缘冲突扩大。下行驱动来自关税冲突进一步扩大、美国经济数据再度恶化、美国放松对委内和伊朗的制裁等。1、单边：短期震荡偏弱，反弹做空思路。

　　2、隆众数据显示，2025年4月26日-30日，国内液化气商品量为35.28万吨左右，环比减少0.88万吨或2.43%。截至4月30日：中国液化气样本企业库容率水平在22.37%，较4月25日下降0.80%。液化气港口库存量在301.08万吨，较4月25日增加17.05万吨或6%。中国PDH开工率在62.65%，较4月25日上涨2.35%。中国烷基化油样本产能利用率42.24%，较4月25日下跌1.3%。

　　亚洲市场近端高硫供应充裕，新加坡高硫陆上库存和浮仓高位维持。中期供应缺口仍存，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，短期内关注俄乌冲突缓和进程。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电。低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚低硫出口随着三家炼厂开工的回升而持续增长，同时Dangote催化裂化装置进入检修期，低硫产量预期进一步增长。中国市场低硫配额暂时充裕同时下游需求疲弱，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。

　　美国天然气方面，受产量下降和创纪录的液化天然气出口的推动，美国天然气期货上涨超过3.5美元/MMBtu，较上周上涨15%。在过去的五天里，产量下降了28亿立方英尺/日，降至1026亿立方英尺的两个月低点。此外，由于在建Plaquemines工厂的流量增加，4月份液化天然气出口量达到创纪录的平均160亿立方英尺/日。需求方面，气象学家预测，到5月17日，美国48个州的气温将基本保持高于正常水平。展望后市，目前基本面偏强，需求和出口维持在高位，产量并无进一步上升迹象，建议多单继续持有。周五，欧洲天然气期货上涨3.5%以上，至33欧元/兆瓦时，在连续三天持平后恢复上涨，这得益于天气预期变冷以及中国可能重启与美国贸易谈判的信号带来的乐观情绪。这一消息提振了包括能源在内的全球市场。在欧洲西北部，预计未来几天气温下降将增加天然气需求。人们的注意力也转向了即将举行的欧盟关于减少天然气储存目标的谈判，提案建议储存水平为82-83亿立方米（75%-76%满），远低于近年来的平均水平。欧盟存储目前已满39.5%。

　　5月扬子石化、中海油惠州、九江石化、浙石化装置重启，盛虹炼化PX降负荷，5月下旬辽阳石化计划停车检修一周左右， PX月均开工预计提升6%。下游PTA台化兴业、逸盛大连、虹港石化、嘉兴石化、嘉通能源、恒力石化600346）多套装置有检修计划，5月开工预计下滑2%，5月PX去库斜率预计放缓，PX供需面驱动减弱。美国加征关税对经济带来的负面影响打击市场情绪，同时OPEC确认6月增产打压油价，PX价格预计震荡偏弱。1、单边：节后PX价格预计震荡偏弱，关注逢高空的机会。

　　PTA4月下旬到5月逸盛大连225万，台化兴业150万吨，嘉兴石化150万吨，嘉通能源300万吨，恒力250万吨多套装置计划存检修计划，需求方面，关税对终端纺织服装行业冲击较大，终端市场整体处于观望状态，终端负反馈可能导致聚酯负荷下降。5月PTA国内装置的检修增量或将带动社会库存去库幅度扩大，PTA基差月差预计依然坚挺，PTA加工费重心预计抬升。美国加征关税对经济带来的负面影响打击市场情绪，同时OPEC确认6月增产打压油价，PTA价格预计震荡偏弱。1、单边：节后PTA预计震荡偏弱，关注逢高空的机会。

　　检修装置回归，日均产量增加至20万吨附近，位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产积极性降低，基层对高价货，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购情绪不高。尿素企业经过一季度连续去库之后，进入4月份开始累库，总库存从70万吨再次累库至120万吨附近，累库速度较快。五一节前，在市场消息刺激下，期货大幅拉升，带动现货市场情绪高涨，出厂报价连续上涨，节假日期间，工厂出厂报价暂稳，但待发充裕，均不收单，市场消息需进一步落实，但期现货上涨过快，风险加剧，谨慎操作为主。1、单边：观望。

　　国际装置开工率提升至高位，伊朗地区限气影响结束，区内所有装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至40000吨附近，4月伊朗已装船68万吨以上，5月份进口量将大幅增加至120万吨以上。下游需求稳定，当前，港口库存不断去化，导致基差偏强，在刚需消耗背景下，4月份港口加速去库，甲醇价格底部短期有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，同时内地企业库存触底累库，货源紧张局面得到一定缓解，同时下游高价，内地竞拍价格高位回落，节假日期间原油大跌，整个能化品种情绪较弱，甲醇仍以反弹做空为主，不追空。1、单边：反弹沽空。

　　供应端，纯碱产量目前处历史高位水平，节中节后供给端的变动成为市场关注重点。5月多个纯碱企业调整开工以缓解供应压力，纯碱上游集中度高及开工可调节也使得纯碱价格继续下降有一定阻力在1300元/吨整数位有支撑。需求端，光伏组件走货转弱，抢装降温时间点快于市场预期。美国拟对东南亚四国进口的太阳能产品加征关税，国内转出口路径被阻断，传导到光伏玻璃仍需时间，但市场对需求端加速萎缩的担忧加剧。宏观方面，美方释放出关税和谈的信号，但预计短期难以达成一致。中期来看，纯碱供需两端均有向下压力，09合约面临夏检力度有限+光伏抢装机后需求下降+新增产能压力，节后反弹布空为主。

　　供需端，玻璃产量小幅下滑趋势，日熔稳定在15.7万吨，随着价格下调厂家转为观望，复产趋势放缓。当前处于节前补库，施工阶段旺季，玻璃价格跟随产销窄幅摇摆，难有趋势性表现。但随着淡季6-9月到来，旺季未消耗的库存将会带来较大压力，届时厂家经营压力增加。对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏观方面，4月底政治局会议对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，建议节后反弹布空为主。

　　2、针叶浆：乌针、布针报收5200-5250元/吨，太平洋报收5650-5700元/吨，月亮报收5650元/吨，雄狮、马牌报收5720元/吨，银星报收6220-6250元/吨，凯利普报收6350元/吨，北木报收6400元/吨，南方松报收6450-6700元/吨，金狮报收6800元/吨。阔叶浆：阿尔派报收4100元/吨，小鸟、新明星报收4120-4130元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4170-4180元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4180元/吨。

　　2、金岭（5月1日）价格：一、大王产品：1.30%液碱价格涨10元，执行现汇745元/吨、承兑755元/吨；2.48%液碱价格涨10元，执行现汇1290元/吨、承兑1310元/吨;3.32%液碱价格涨30元，执行现汇780元/吨，承兑790元/吨；4.50%液碱价格涨20元，执行现汇1300元/吨、承兑1320元/吨；二、东营产品：1.32%液碱价格不动，执行现汇760元/吨，承兑770元/吨；2.50%液碱价格不动，执行现汇1280元/吨、承兑1300元/吨。

　　3、金岭（5月2日）价格：一、大王产品：1.30%液碱价格不动，执行现汇745元/吨、承兑755元/吨；2.48%液碱价格不动，执行现汇1290元/吨、承兑1310元/吨;3.32%液碱价格不动，执行现汇780元/吨，承兑790元/吨；4.50%液碱价格涨20元，执行现汇1320元/吨、承兑1340元/吨；二、东营产品： 1.32%液碱价格不动，执行现汇760元/吨，承兑770元/吨；2.50%液碱价格涨20元，执行现汇1300元/吨、承兑1320元/吨。

　　烧碱方面，截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝压产减产压力仍大。5-6月是非铝需求淡季，4月经过一轮集中补库，且部分需求受到贸易战影响，非铝预期仍弱。山东氧化铝大厂近日液碱送货量已经在回升，目前原料库存仍处于高位。供应端，当前烧碱开工处于同期高位，5-6月全国检修环比4月变动不大，但山东5月检修环比明显下降，当前利润下，碱厂检修意愿不足。5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，盘面依旧逢高沽空为主。关注烧碱开工及库存情况，若烧碱装置大量减产，价格存向上修复驱动。1、单边：5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，中期盘面依旧逢高沽空为主，短期暂时观望。

　　目前PVC绝对价格低位，利润亏损，估值偏低，但当前利润尚不足以驱动PVC大规模减产，4月检修偏多，5月检修预期环比下降，同时新装置有一定投产预期。PVC终端主要用在房地产，当前PVC下游制品开工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表现依旧较好，推测主要还是依赖出口。1-3月PVC出口同比高增长，但4月底印度反倾销和6月底印度BIS认证存不确定性预期拖累出口，同时贸易战也利空PVC地板出口。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。关注国内刺激政策及装置运行情况。1、单边：PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。

　　【假期资讯】1、金十数据5月5日讯，消息人士表示，欧佩克+正准备在10月之前快速增加石油产量，如果成员国的减产情况没有改善，可能会在11月之前逐步取消220万桶/日的自愿减产。在此之前，欧佩克+4月份出人意料地以快于预期的速度提高了产量。据报道，这一策略是由沙特主导的，目的是惩罚达不到配额的成员国。6月份的新增产计划在周末（5月3日）达成一致，将4月至6月的总增产量推高至近100万桶/日。预计7月份将再批准增加 41.1桶/日的产量，10月份也可能会进一步增产。

　　3、BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收11240点，下跌-110点或-0.97%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11400-11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9200-9250元/吨。

　　节前，国内海南地区浓乳方向胶水报收14200元/吨，全乳方向胶水报收13100元/吨。海南儋州西线一带白粉病严重，开割延至本月中旬。3月，国内乘用车产量环比增产报收257.4万辆，同比增产+32.4万辆；商用车产量环比增产报收43.1万辆，同比减产-0.6万辆，整体连续2个月边际增产。1、单边：RU主力09合约在手多单持有，近期低位处设置止损；NR主力06合约观望；BR主力07合约观望，关注上周三高位处的压力。

　　分港口看，山东到港量约7.6万方，占比25%；江苏到港量约11.56万方，占比38%；福建预到到港量约7.3万方，占比24%。；广东预到到港量约3.8万方，占比13%。分材种看，新西兰材预到8条船，到港量约29.2万方，占比96%，到港量周环比减少23%；日本材预到4条船，到港量约1.06万方，占比4%，到港量周环比减少60%。本周到港总量连续第二周降低，由于太仓进口原木检验熏蒸加严，部分船只可能选择转港岚山和新民洲。

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